分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢guī)模较大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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