金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán一里地等于多少米 一里地等于多少公里)资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布(bù)。 一里地等于多少米 一里地等于多少公里

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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