分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2业银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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